华尔街日报：人民币贬值苹果或成最大输家

一名用户在使用iPhone 6。

以下为文章全文：

苹果和快餐巨头百胜集团等外国企业，对中国这个世界上第二大经济体的产品销售非常依赖。对于这些企业来说，如果将人民币兑换成美元，那么人民币贬值意味着收入的减少。另一方面，中国本土厂商，比如苹果代工厂商富士康和PC厂商联想集团，则会因为国内制造成本降低且产品主要销往以美元结算的国家而受益匪浅。

中国中央银行周二将人民币对美元的中间价调降1.9%，这一出人意料的举动旨在提振正在减速的中国经济和持续低迷的出口。今年7月份，中国出口总值同比下滑了8.3%，在这种情况下，人民币贬值会让出口至国外的中国商品更便宜，也会受到本国大量工厂主的欢迎。

中国科技企业的海外竞争力增强

由于可以从销往海外的产品中获得更多的收入，苹果在中国的竞争对手可谓“双喜临门”。有些竞争对手正在打造全球性智能手机品牌。例如，华为科技（该公司的主营业务是电信设备销售）和联想的大部分收入都来自于海外，而像智能手机厂商小米公司这样的科技行业新贵则正在积极开拓海外市场。

中国通信行业网站飞象网CEO项立刚表示：“中国各个行业的科技公司都在全力进军海外市场。人民币贬值将让中国的科技产品在海外市场更具竞争力。”华为拒绝对此发表评论，联想和小米则未对采访请求作出回应。

然而，人民币贬值也会让中国其他行业处境艰难，比如中国航空业，由于购买飞机欠下的债务大部分以美元计算，中国多家航空公司的股价在周二大跌。多位分析师表示，由于人民币贬值，这些航空公司的债务无形中增加了数亿美元。

对于外国企业来说，中国央行的这一决定让他们喜忧参半。以人民币计价从中国采购商品的外国企业的成本将会下降，但与中国供应商签约按美元结算的外国企业则很少受益，或者说没有享受到任何好处。与此同时，中国是其最大市场的一些外国企业则面临着两难选择：要么独自承受收入降低的压力，要么上调在中国的产品价格。

人民币贬值的赢家和输家盘点

苹果成为人民币贬值的最大输家之一

苹果就是受人民币贬值冲击严重的外企的典型代表。在截至6月底的第三财季，苹果大中华区（这一市场除了中国大陆，还包括香港和台湾）的营收大幅增长112%。这使得大中华区成为苹果仅次于美国的第二大市场，但由此一来，苹果也在中国经济增速放缓之时，暴露在人民币下行压力的风险之中。最近几个月，中国动荡的股市还加剧了投资者的担忧。

台湾银行富邦银行（Fubon）分析师亚瑟·廖（Arthur Liao）表示：“人民币突然贬值证实了市场对中国经济增长的担忧。我们预计，中国消费者对iPhone的需求将出现疲软。如果人民币继续贬值，苹果可能会上调iPhone在中国的售价。”

苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）上个月表示，他预计中国将成为苹果的第一大市场。对于苹果是否会采取措施调整旗下产品在华价格，以弥补人民币贬值造成的损失，苹果女发言人拒绝发表评论，但她提到了苹果高管在7月份财报电话会议上的一番评论。

当时，苹果高管们表示，外汇影响可能会让苹果的利润率和营收增长在未来几个月承压。苹果CFO卢卡·梅斯特里（Luca Maestri）还表示，“当美元兑换其他货币的汇率出现波动时，我们可能会上调在当地的产品价格，但至于上调哪些市场的产品价格以及何时上调，我们有着细心且周到的安排。”

在华美国企业遭受全面冲击

过去几年，人民币升值曾让其他一些营收严重依赖中国的美国大公司受益匪浅，但现在这些公司的业务可能会遭受冲击。在这几年间，由于人民币兑换亚洲其他国家货币的汇率上升，中国本土制造厂商的竞争优势不断缩小。

不少美国公司要么力图将人民币贬值的影响降至最低程度，要么表示目前作出评判还为时尚早。

宝洁发言人保罗·福克斯（Paul Fox）表示，该公司正密切关注着中国市场的最新动向：“但猜测我们下一步会采取什么举措，目前还为时尚早。”中国是仅次于美国的宝洁第二大市场，大中华区的销售额在该公司上一财年总营收中的占比为8%。

上个季度，不计汇率变动的影响，金佰利公司（Kimberly-Clark）在中国的纸尿裤销售增长了30%，该公司拒绝对人民币贬值发表评论。百胜集团同样不予置评。

中国市场占到百胜集团销售额的一半以上，后者旗下拥有肯德基和必胜客等知名餐饮品牌。

可口可乐肯定会受到人民币贬值的巨大冲击。由于苏打水在许多国家的销售增长陷入停滞，可口可乐很大程度将收入增长的希望寄托于中国市场。中国是可口可乐第三大市场，仅次于美国和墨西哥，销量占到该公司总销量的8%左右。可口可乐暂未对人民币贬值发表评论。可口可乐在中国有40多家工厂，近年来在华投资达到数十亿美元。今年4月份，可口可乐宣布收购粗粮饮料厂商——中国粗粮王饮品控股有限公司的饮料业务。

美国联邦快递则表示，“我们绝大部分交易都是以美元结算的，比如航空和燃料费。外汇波动对联邦快递获得的服务价格以及市场对我们服务需求的影响并不大。”

美国投资公司Bernstein Research分析师特雷弗·斯特林（Trevor Stirling）表示，由于人民币贬值，全球啤酒巨头英博集团（Anheuser-Busch InBev）和SABMiller进口大麦的成本将上升2%。大麦也是酿造啤酒的主要原料。实际上，中国市场上的啤酒销量已经出现下滑，而新的成本增加则让啤酒企业雪上加霜。

富士康与联想受益匪浅

美国农业综合企业的股价在周二早盘出现下跌，原因就是人民币贬值也让他们的谷物和农产品市场需求存在诸多不确定性。Archer Daniels Midland和Green Plains等乙醇厂商的股价在周二均出现下跌，而CF Industries Holdings和Mosaic等化肥厂商的股价同样下滑。Green Plains向中国企业销售一些副产品，当作动物饲料。

奢侈品厂商则是此次受人民币贬值冲击最大的欧洲品牌之一。不过，欧洲汽车厂商宝马和戴姆勒公司均表示，在一些金融工具的帮助下，他们可以在很大程度上承受人民币汇率变动的影响。

中国制造厂商可能会从人民币贬值中受益，因为它降低了在中国制造产品的相对成本。例如，富士康的运营成本以人民币计算，包括用人民币向100多万工人支付工资，但其90%以上的收入却以美元录得。富士康拒绝对此发表评论。

PC厂商联想集团将成为人民币贬值的最大赢家之一。

许多外国品牌在中国成立了合资企业，比如说韩国汽车厂商现代，就与中国企业合资生产汽车，所以人民币贬值不会对他们的业务带来太大的影响。

但是，对于在中国运营的韩国零部件厂商来说，他们面临的情况则完全不同，比如说向汽车厂商提供零部件的现代摩比斯（Hyundai Mobis）。韩国产业经贸研究院高级研究员李航奎（Lee Hang-koo）表示，现代摩比斯会从国外进展部分零部件，这意味着人民币贬值后，该公司的成本无形中增加了。

李航奎表示，现代汽车不愿提高零部件的购买价格，为了与中国汽车厂商竞争，该公司本来就面临着对车辆降价的巨大压力。李航奎说：“韩国政府担心，一旦人民币疲软的状况持续下去，部分韩国零部件厂商可能会破产。”

现代摩比斯发言人Paik Seung-keol表示，该公司在中国建有工厂，同时还从韩国进口重要零部件。所以，如果以人民币达成的交易最终按美元和韩元结算，那么现代摩比斯的营收和利润将双双下滑。但他也指出，如果中国经济因为人民币贬值而快速复苏，“那么将帮助我们推动市场对汽车和汽车零部件的需求上升。”

现代汽车发言人Sohn Yong表示，该公司大部分在华生产的汽车都在当地销售。他说：“所以，我们预计人民币贬值不会对我们在华汽车销售带来额外的负面影响。”

亚太零售企业股价集体受挫

外界还担心，人民币贬值可能还会对中国游客推动当地零售业销售的海外市场带来冲击，比如韩国和澳大利亚。在日本，人民币贬值已经导致当地零售商以及产品主要面向中国游客的消费产品公司的股价遭受重挫。由于日元贬值，过去几年大量中国游客涌入日本。

Laox股价在周二下跌3.2%，该公司在日本运营有二十多家免税店，迎合了中国游客的需要。电子设备零售商BIC Camera的股价当天也下跌2.9%。化妆品公司Shiseido和食品公司Meiji Holdings的股价也分别下挫4.8%和4.5%。Meiji Holdings生产的巧克力是深受中国游客欢迎的礼物。Laox发言人表示，该公司会继续扩大免税店的数量，以充分利用游客需求增长带来的益处。

据SMBC日兴证券首席经济学家Junichi Makino估计，由于人民币贬值，日本企业的整体利润将下降0.14%，批发零售行业受到的冲击最大。多位分析师表示，由于港币与美元挂钩的汇率制度，作为内地游客眼中的“购物天堂”，香港的时尚和化妆产品零售店的销售额恐怕会进一步下滑。