创业16载，天涯论坛上市能否止衰？

摘要 : 创业16年，天涯社区最终选择登陆新三板，面对着内忧外患，天涯社区要想止住衰落，道路依旧很艰辛。

创业16载，天涯论坛上市能否止衰？

文/蓝鲸TMT 老喵

近年来，微博、微信等移动社交媒体的快速发展，不断挤压着传统BBS论坛的生存空间。大旗网的关闭，猫扑以及西祠胡同的没落，使得国内唱衰BBS论坛的声音袅袅不绝。而近日，天涯社区向全国中小企业股份转让系统官方网更新的《公开转让说明书》再一次引起了人们对这家曾经在中国互联网叱咤风云的BBS社区的注意。

根据说明书显示，为了解决公司短期流动资金需求，天涯社区网络科技股份有限公司决定以13.33元/股的价格像特定对象定向增发300万股股份，募集3999万元。这意味着，如果不出意外，天涯将于近日正式登陆新三板。

上市路，一波三折

值得注意的是，此次天涯谋求上市已不是第一次。曾经，天涯作为华人最大的论坛，有着举足轻重的影响。在最火的时候，两度有机会在海外和创业板上市。2005年，天涯在开曼群岛注册了天涯控股公司，接着获得IDG、清科、联想、谷歌等公司的投资。之后，在2007年，谷歌中国开始向天涯提供流量支持并合作开发“天涯问答”等产品。然而在2010年，天涯通过回购谷歌股份等动作拆除了VIE架构，以2.9美元/股的价格回购了Google持有的1,000,000股普通股，并终止了与谷歌的合作，海外上市计划遂终止。

另外，在国内刚推出创业板时，天涯大有机会成为当时创业板第一股。不过，由于法律结构方面的问题，导致天涯错过此次上市的大好时机。

之后，由于微博、微信等移动社交媒体的迅速发展，天涯社区逐渐淡出人们的视野，上市的计划一直被搁浅。直到今年的五月份，天涯发布《公开转让说明书》，再一次谋求新三板上市。

上市之后，天涯能否止衰？

作为曾经的信息发源地，对于大部分人来说，浏览天涯社区是每天必做的事情。这里“聚居”着畅销网络小说的作家，奋战在新闻第一线的记者。国内的网友将天涯视为“精神家园”，把天涯称作国内网络文化的风向标，引领着网络议题的走向。资料显示，截至2014年4月20日，天涯社区注册用户超过1亿人，居国内网站综合排名第10位。不过，由于外部以及自身的原因，天涯社区日薄西山。这次登陆新三板是其距离上市最近的距离，但纵使上市后，天涯社区要想止住衰落，道路依旧很艰辛。

第一，用户质量低。过去，天涯社区的用户大多是各个行业以及高校的精英人士，讨论的问题以及回答的内容都很有研读性。后来，由于知名度的提升，注册的门槛低，再加上社区运营不善，导致大量劣质用户以及水军涌入天涯社区，致使好多优质用户离开。

第二，内容营养价值低。过去，天涯社区由于高端人士的存在，会生产出诸多优秀的小说连载作品以及新闻线索爆料。反观今天，社区里到处都是一些无聊的娱乐八卦以及软文广告。同时，一些小说连载网站的兴起，也对天涯社区产生了一定影响，抢走了一部分读者，导致作者也寻求其他的发文途径。

另外，一些流氓用户经常在论坛里造谣生事，前段时间，演员倪妮就因天涯论坛5名用户在网上发布倪妮“整容”、“说谎”等言论，将天涯社区网络科技股份有限公司及发布相关言论的5名用户诉上法院，索赔106万元。

第三，对手强大。不同于天涯社区的衰败，2005年兴起的百度贴吧和豆瓣都快活得活着。百度贴吧有着百度这个富爸爸，豆瓣以其高逼格吸引着众多有为青年，天涯根本不在一个力量级，优势甚微。

第四，核心人员出走。在2012年，天涯首席运营官李胜兵宣布离职；2015年，天涯社区无线事业部总监冯剑荣离职。此后，天涯社区的诸多核心高管纷纷出走，这在一定程度上消弱了天涯社区的整体实力，并且让天涯社区的前途更加扑朔迷离。

第五，盈利模式不清晰。根据天涯发布的说明书内容显示，2014年和2013年度，天涯的主营业务收入分别为1.04亿元、1.07亿元，主要来自网络广告营销业务，以及个人、企业互联网增值业务。亏损金额分别为4465.82万元和3161.33万元;期末的净资产分别为494.70万元和2906.55万元。对于天涯来说，盈利模式模糊一直是其最大的弊端。没有现金流的保证，将导致其业务很难正常开展。之后，天涯社区还涉及社区电商领域，不过带来的却是不断的亏损。

在亏损的同时，天涯社区的融资渠道也相对单一。天涯社区的创始人刑明曾表示，过去其与人民币PE(私募股权投资)在对天涯的估值上无法达成一致，导致融资不顺利，影响了其业务的进一步拓展。

写在最后：

创业16载，一路上磕磕绊绊，天涯最终还能在新三板上市，也算是对整个团队的“安慰”。不过，现在天涯面临的最大的问题就是如何扭亏。股民也不是傻子，天涯必须要证明自己能够生存下来并且盈利，否则下一个“大旗网”就是自己。